The stock indices show signs of fatigue with divergent performances. The recent acts of terrorism sadly remind us that global conflicts can also affect our economic balances. Historically high-interest rates have not yet slowed down economies overstimulated by a decade of easy money. However, interest rate increases have been significant, with direct impacts on consumers, but the rise in wages continues to support consumption despite inflationary pressure. In this context, markets are becoming aware of the issue of sovereign debt in Western economies: it is too high while the growth phase is good, and interest rates are rising rapidly. We remain very confident in our energy theme and short duration in the bond segment.

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Les indices boursiers montrent des signes d’essoufflement avec des performances divergentes. Les récents actes terroristes rappellent tristement que les conflits mondiaux peuvent affecter également nos équilibres économiques. Les taux d’intérêt, eux, historiquement élevés n’ont pas encore ralenti les économies surstimulées par une décennie d’argent facile. Pourtant les hausses de taux d’intérêt ont été significatives, avec des impacts directs sur les consommateurs mais la hausse des salaires continue de soutenir la consommation malgré la pression inflationniste. Dans ce contexte les marchés prennent conscience de la problématique des dettes souveraines de nos économies occidentales : trop élevées alors que la phase de croissance est bonne et des taux en forte hausse. Nous restons très confiants dans notre thématique énergie et “short duration” sur la partie obligataire.

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